This Year's First-Year Seminar
近年来，我一直在为哈佛大学一小群新生讲授研讨课。我在《纽约时报》的这篇文章中描述了这次研讨课。每年的指定阅读材料都会有一点变化。如果我的博客读者感兴趣，以下是我今年选择的书籍：《世俗哲学家》（罗伯特·海尔布伦纳著）《资本主义与自由》（米尔顿·弗里德曼著）《平等与效率：大权衡》（亚瑟·奥肯著）《我们为你保驾护航：重启美国医疗保健》（利兰·埃纳夫和艾米·芬克尔斯坦著）《开放边界：移民的科学与伦理》（布莱恩·卡普兰和扎克·韦纳史密斯著）《双亲特权：美国人如何停止结婚并开始落后》（梅丽莎·科尔尼著）
点击图片放大。该图显示，最终需求的 PPI 与扣除住房的 CPI 非常接近。通过这两种衡量标准，通货膨胀现在得到了很好的控制。问题是住房的 CPI 上涨了 5.6%，因此整体 CPI 看起来相当高。有人认为，忽略住房是一种误导，因为住房占典型家庭预算的很大一部分。另一方面，众所周知，住房的 CPI 是租金的滞后指标，因为它的构建方式，而其他较新的系列显示租金最近没有上涨。后一种观点让我对通货膨胀持乐观态度。顺便说一句，我最近和我的朋友拉里·鲍尔打赌，2024 年 2 月至 2025 年 2 月的整体 CPI 将上涨不到 2.5%。我在这里把赌注写成一种合同。我们明年再来检查。赌注是 5 美元。
The Importance of Teaching Fractional Reserve Banking
我最近和一位教授入门宏观经济学的老师聊天（他没有使用我最喜欢的教科书）。他没有教学生部分准备金银行制度下的货币创造，他认为这是不必要的技术细节，但他确实教了他们以下两个关于通货膨胀的说法。如果美联储降低准备金利率，该政策会在短期内刺激经济活动，并通过菲利普斯曲线增加通货膨胀。从长远来看，货币数量理论可以解释通货膨胀。我同意这两个说法，我认为学生理解它们至关重要。但请考虑：如何解释从短期到长期的转变？我知道回答这个问题的唯一方法是，较低的准备金利率会增加银行贷款，并通过增加货币乘数来扩大货币供应量。但如果学生不知道银行在部分准备金制度下如何创造货币，他们就没有能力理解这种逻辑。底线是：如果学生想
A Romantic Comedy for the Pigou Club
我的朋友 YoramBauman 是一位脱口秀经济学家（我第一次认识他是因为他模仿我的十项原则），他说他正在写一部戏剧……这是一部关于碳税投票措施的浪漫喜剧！详情请参阅他的 Kickstarterpage 和他的博客。
这些电视节目并不新鲜，但对我来说是新的，我都很喜欢：《权力的堡垒》（丹麦政治剧）和《哈里发国》（瑞典剧，讲述即将到来的 ISIS 袭击）。 两者都在 Netflix 上，提供英文配音或带字幕的原版语言。感谢 Olivier Blanchard 对《权力的堡垒》的推荐。
Memo to Fed: Stop the News Conferences
昨天，在观看杰伊·鲍威尔新闻发布会的部分内容时，我意识到他所做的恰恰与良好的经济学沟通背道而驰。当我撰写文章、做演讲或起草教科书章节时，我的目标是用尽可能少的文字传达尽可能多的信息。但当美联储主席回答记者的问题时，他似乎在用尽可能多的文字传达尽可能少的信息。美联储主席给出的每一个答案或多或少都是对联邦公开市场委员会在其声明中已经说过的话或主席之前说过多次的话的新解释。从美联储的角度来看，理想的新闻发布会不包含任何新闻，主要是重复和陈词滥调。“我们的决定取决于数据……未来是不确定的……等等等等……”新闻发布会几乎应该附带一个免责声明：“我无意说任何有趣的事情。如果你认为我说了一些有趣的话，请忽略
A Biography of Milton Friedman
我刚刚读完詹妮弗·伯恩斯去年出版的米尔顿·弗里德曼传记。这本书很棒。读者不仅可以了解 20 世纪一位伟大经济学家的一生，还可以了解围绕他并激励他的经济和政治事件。如果你正在寻找一本书呆子经济学家的海滩读物，我强烈推荐它。
1. 硅谷银行的倒闭似乎与我们最近经历的史上最大债券减持事件密切相关。也就是说，该银行在利率上进行了一次不谨慎的押注，而且非常非常倒霉。 2. 与一些名嘴的说法相反，2018 年放松多德-弗兰克法案似乎并不是故事的主要部分。监管机构压力测试中的“严重不利情景”不包括债券的大规模减持。相反，它描述了伴随着利率下降的经济衰退。也就是说，监管机构不太可能发现该银行的不谨慎押注。3. 我并不特别担心为所有银行存款提供保险所带来的道德风险（尽管存款保险的扩大应该明确进行，而不是通过现在正在发生的隐性临时程序）。期望银行存款人监控银行的健康状况是不现实的。一个拥有大量余额的精明存款人会将其持有的 25 万
